IFRS 17與TW-ICS正式接軌，「去長期保證化」成為政策與市場共同關注的方向。這不僅關乎商品定價，更牽動保險公司的營運與風險管理。未來長年期保單如何設計，保障應如何落實，成為產業亟需回答的重要課題。
近年壽險產業所面臨的變化，不僅來自金融環境的劇烈波動，更源於監理制度的調整。新制IFRS 17與TW-ICS的導入，過往建立在固定利率或長期承諾的商品設計因此受到重新檢視。整體市場邁入新的經營準則，因此保險公司也需重新思考商品結構、風險承擔方式與長期可持續性。
金管會日前已邀請壽險公司，針對未來長年期、新保單研議「去長期保證化」。意即保單中的預定利率、死亡或罹病率及附加費用率等風險因子，將改採可調式設計，不再一次鎖定20～30年。去長期保證化將成為趨勢，利率將以當下的市場環境做調整，不再採取固定利率。
對此，富邦人壽財務精算處資深副總經理黃國祥從精算與風險管理的視角，探討壽險商品在新環境下的發展方向與銷售策略的下一步。
市場與監理環境翻轉，傳統終身型商品的結構已不可持續
黃國祥表示，傳統壽險商品通常在簽約時即鎖定預定利率，保費不會隨未來投資報酬率變動而調整。
然而，隨著利率環境反轉，過往的高利率時代走向終結，金融市場波動加劇與監理制度持續轉型，這套邏輯在現行市場環境已不再適用，也成為研議「去長期保證化」的起點。
黃國祥指出，對保險公司而言，當實際投資報酬率低於商品設計時所假設的水準，於資產負債表上便會產生利差損，保險公司必須以自身資金補足差額。這種結構性壓力在全球低利率時期尤其明顯。
反之，若市場利率大幅高於預定利率，保戶往往選擇提前解約，以追求市場上更有吸引力的投資報酬。保戶的大量解約不僅削弱公司的資金運用效率，也可能在短期內造成現金流壓力與資產配置失衡。
接軌新制IFRS 17、TW-ICS，去長期保證化成為必然
在IFRS 17與TW-ICS上路後，傳統長期保證型商品所承受的壓力被全面放大。其核心原因在於：2項制度都要求保險負債必須以現時利率進行折現估值。保險負債的價值，是以未來要給付給保戶的現金流，折現回今天的金額而得；而折現率正是由市場利率決定。因此，當市場利率變動時，負債現值也會隨之變動。
在這種評價方式下，負債愈長、承諾愈固定，其對利率的敏感度就愈高。若市場利率下降，折現率變低，負債現值便會上升；而若是利率上升，雖然會讓負債現值下降，但相對地也提高了保戶提前解約的誘因，使公司面臨現金流與再投資壓力。長期保證所造成的高敏感度，使負債在利率每一次波動時都產生顯著變化。
也因如此，每一份長期利率保證，本質上都會造成更大的利率敏感度，需要投入更多資本進行支撐。當資本成本上升，公司的利差空間會被壓縮，商品的定價也會愈難維持過去的水準，進而影響獲利能力，也讓去長期保證化，成為壽險業者的正在進行式。
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