大陸泰康保險集團首席財務官、首席風險官周國端表示,談壽險公司價值管理,首先要瞭解哪一些指標可以代表壽險公司價值。以下是有關壽險公司價值管理的幾個重要概念:
1.公司財務管理的3個重要指標:會計指標(側重於財務報告視角)、價值指標(側重於股東、投資人視角)、償付能力指標(側重於監管視角)。而在會計指標中,又包含2個指標,即剩餘邊際(側重於損益視角)、稅後營業利潤(側重於主業經營表現視角)。周國端表示,在實踐中,他最注重的是剩餘邊際指標。
2.新單價值:是從股東角度審視公司保費收入建構在股東認為合理的投資報酬率和預期報酬率基礎上得出的。相對於新增剩餘邊際,新單價值雖然與公司未來的損益有關,但並不直接相關。
3.內含價值:是從公司股東角度依據目前經營狀態對該公司所做的最佳假設,即用股東預計報酬率來評估公司價值。內含價值有2個重要假設:一是投資報酬率,二是折現率。內含價值因其更能真實反映公司對股東的價值,因此主要應用於保險企業併購或上市時的估值。
4.剩餘邊際:在不考慮投資收益的情況下,對已售出保單未來的現金流,用時間價值來折現計算出的價值。簡而言之即:售出的保單減去所有支出等於未來現金流。剩餘邊際只考慮時間價值(可以用政府公債表示),而完全不考慮投資收益。剩餘邊際也是基於會計準則計算的準備金的一部分。剩餘邊際在保險企業財務管理上非常重要。